邦画３社の株価の現状

　松竹、東宝、東映の邦画３社は平成24年２月期中間決算（東映は同年３月期）の発表をそれぞれ控えているが、敢えてこの時期に３社の株価の推移について触れてみたい。

　10月６日の３社の終値は、松竹728円（前日比1.25％増）、東宝1370円（2.70％増）、東映374円（1.016％増）をいった具合で、これは業界の一般常識なのだろうが、この株価は必ずしも企業業績を反映したものではない。2008年９月のリーマンショックやギリシャに端を発したヨーロッパの経済危機などグローバル経済の影響を受けている。

　東宝のここ３期の決算をみると、平成23年２月期（売上高1989億円／営業利益224億円／経常利益231億円／純利益113億円）、22年２月期（2016億円／191億円／201億円／78億円）、21年２月期（2134億円／232億円／257億円／22億円）と、映画事業を中心とした日本を代表する超優良企業と言っていいであろう。株価といえば株式分割以降、1500円台から1300円台を推移しており、企業業績に見合った株価とは言えないのではないか。

　東映もここ３期の決算は、23年３月期（売上高1088億円／営業利益103億円／経常利益122億円／純利益51億円）、22年３月期（1041億円／86億円／95億円／24億円）、21年３月期（1076億円／107億円／108億円／11億円）と東宝ほどではないが、好決算を計上している。これに対して株価は2006年８月の約900円台をピークに下がり続け、６日の374円という状況で、企業業績に比べ株価は低すぎると言っていいであろう。

　この２社に対して松竹はその反対の例と言える。ここ３期の決算は23年２月期（売上高902億円／営業利益33億円／経常利益17億円／純利益7億円）、22年２月期（932億円／34億円／19億円／7億円）、21年２月期（949億円／15億円／7億円／1億円）であり、今期は赤字決算が予想されている。６日の終値728円はほぼ東映の倍の株価である。同社の株価は歌舞伎の株主優待券制度が支えていると言われているが、そのいい例が９月27日に発表された、市川亀治郎の市川猿之助襲名披露及び香川照之の歌舞伎俳優デビュー（９代目市川中車）であろう。発表当日の株価が681円、報道されたその翌日が701円、その後値を上げ６日の728円になっているのである。

　株主優待が重要視される現在、前２社に比べ歌舞伎という特異な商業芸術を持つ松竹の企業特性が表れた結果であろう。

（代表取締役社長：指田　洋）